Буква V

Увлекательная дискуссия, затеянная мейнстримовскими экономистами около двух лет назад и успешно вовлекшая в ряды своих участников немало людей, профессионально далеких от экономической науки, на тему, какую форму может принять возможная рецессия – в виде латинских букв V, U, W, L или каких-либо иных экзотических фигур, благополучно подходит к концу.

По крайней мере в России кризис, завершившийся 10-7-5 месяцев назад (в зависимости от отрасли и сферы экономики), и возобновившийся в прошлом году рост дали на задававшиеся все это время вопросы фактически однозначный ответ: форма прошедшей рецессии, по крайней мере, в нашей стране сильнее всего напоминает латинскую букву V. Две ее наклонные грани очерчены рекордно быстрым падением большинства экономических индикаторов летом-осенью 2008 г. и почти настолько же рекордно быстрым их подъемом начиная с весны-лета 2009 г.

В то время как Нуриэль Рубини еще весной и летом ушедшего года энергично доказывал неизбежность второй стадии кризиса, гарантирующей ему (кризису) форму буквы W, а некоторые экономисты, политические деятели, популярные бизнесмены и финансисты вплоть до сегодняшнего дня надеются на осуществление именно таких их прогнозов, мне вспоминается, что четкий и недвусмысленный прогноз о форме предстоящей рецессии в виде буквы V я слышал только от одного человека. 

Это российский экономист Борис Львин. Прогноз был дан им в разговоре с автором этих строк в начале декабря 2008 г. – т.е. еще до наступления не только стадии экономического подъема в рамках нынешнего делового цикла, но даже еще до завершения стадии рецессии.

Как-то совершенно ненавязчиво в очередной раз выяснилось, что механизмы делового цикла сторонниками австрийской экономической теории понимаются лучше, чем представителями мейнстрима.

Независимо от сфер исследований, исходных данных, способов анализа, применяемой методологии форма состоявшегося российского кризиса по данным разных исследовательских центров получилась в целом более или менее похожей - в виде буквы V.

Группа Э.Ф.Баранова - В.А.Бессонова (Аналитический центр при Правительстве России):

http://www.iea.ru/2/pp.htm
http://stat.hse.ru/exes/graphs/IPCDE_SA.gif 
http://stat.hse.ru/exes/graphs/PROM_C_SA.gif


http://www.dcenter.ru/exp_imp/2009-09/graf_exp.pdf

Институт экономического анализа (расчет по отраслевым данным АЦПР):

http://www.iea.ru/2/ro.htm 

Центр развития:

http://www.dcenter.ru/pdf/2009/coi_09-11.pdf 

Банк ВТБ:


http://www.markiteconomics.com/MarkitFiles/Pages/ViewPressRelease.aspx?ID=5976

Росстат:


http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/Isswww.exe/Stg/d04/3.htm

Левада-центр:

http://www.levada.ru/press/2010011101.html

П.С.
Вниманию коллег, рекомендующих "дождаться формирования буквы V до конца", интересующихся вопросами: "Не может ли быть второй волны кризиса?", "Не является ли имеющаяся V лишь левой половинкой будущей W", "Не слишком ли рано говорить, что форма кризиса уже определена?", предлагаю короткий комментарий.

Может ли после уже состоявшегося экономического роста наступить новый спад? Может. Более того, обязательно наступит - рано или поздно. Может быть, через несколько месяцев. Может быть, через несколько лет.

Будет ли этот новый спад означать вторую волну именнно этого кризиса, кризиса 2008-2009 гг.? Нет. Это будет новый кризис.

Согласно принятым и традиционно используемым для идентификации фаз делового цикла определениям длительность спада в течение не менее 6 месяцев подряд означает наступление стадии рецессии. Длительность периода увеличения объемов экономической активности в течение не менее 6 месяцев подряд означает наступление стадии роста и, следовательно, завершение предыдущего кризиса. Начало нового спада и его продолжение в течение не менее 6 месяцев подряд будет означать не вторую стадию этого кризиса, а наступление нового кризиса.

В начале 1980-х годов США пережили два экономических кризиса, прошедших практически один за другим. Вслед за рецессией, длившейся с января 1980 г. по июль 1980 г., пришел экономический подъем, продолжавшийся всего 12 месяцев и оказавшийся весьма слабым (кумулятивный прирост ВВП во время него составил всего 4,4%). Начавшийся в июле 1981 г. новый экономический спад, продлившийся по июль 1982 г. и приведший к снижению ВВП ниже пика, достигнутого накануне первого кризиса, и создавший форму почти идеальной буквы W, тем не менее был идентифицирован NBER не как вторая волна предыдущего кризиса, а как новый кризис. Причина такого решения - временной разрыв между двумя кризисами (перекладина между двумя V - половинками получившейся растянутой W) оказался длиннее, чем 6 месяцев.

Российский ВВП, начавший рост в июне 2009 г., к ноябрю 2009 г. рос уже в течение 6 месяцев подряд. Тем самым критерий завершения предыдущего кризиса оказался уже выполненым. Новый спад (при условии, если он продлится более 6 месяцев подряд) будет означать наступление нового кризиса.