?

Log in

No account? Create an account
entries friends calendar profile ИЭА Previous Previous Next Next
Третья стадия кризиса - Андрей Илларионов — LiveJournal
aillarionov
aillarionov
Третья стадия кризиса

Интервью New Times

Мир вошел в новую стадию кризиса, утверждает экономист Андрей Илларионов.

Деловые газеты и журналы сегодня все больше напоминают похоронные информбюллетени. Один из последних номеров The Economist — самого авторитетного бизнес-издания мира — вышел под заголовком «Коллапс обрабатывающей промышленности». Без знака вопроса — как констатация уже свершившегося факта. Чего еще ждать — расспрашивал The New Times

Андрей Илларионов — Евгении Альбац

Для того, чтобы представить масштаб происходящих событий, надо вернуться немного назад и посмотреть, через какие стадии кризиса мы уже прошли. Этих стадий было, как минимум, уже три.

Первая стадия: с августа до примерно середины октября прошлого года, с пиком в сентябре — финансовый кризис. Именно тогда происходило существенное падение индексов фондовых рынков. Именно тогда обнаружились серьезные проблемы в коммерческих банках. Именно тогда произошло несколько банкротств крупнейших финансовых учреждений США. Но уже с конца октября падение фондовых индексов на биржах мира практически приостанавливается. Восстанавливается кредитоспособность в целом кредитной системы. И аналитики, глядя на реальные балансы финансовых институтов, говорят: денег в финансовой системе достаточно. Причем и в США, и в Европе, и в России. Так что в краткосрочной перспективе, судя по всему, проблем с недостатком ликвидности, похоже, нет.

Хорошая новость…
Не совсем. Есть среднесрочная проблема, связанная с тем, что капиталы многих банков мира существенно уступают их активам, то есть тем кредитам, которые эти банки выдали. Для европейских, в том числе и швейцарских банков, это соотношение выросло до совершенно фантастического — 30:1. То есть кредитов выдано в 30 раз больше, чем собственный капитал банка. И это означает, что в случае даже небольших проблем с невозвратом кредитов эти банки оказываются банкротами. Пока этого в массовом маштабе еще не происходит. И потому мировая банковская система замерла в ожидании, полном нескрываемого ужаса: произойдет или нет, и если произойдет, то где, когда и в каких масштабах. Хотя в некоторых странах – в Исландии, странах Балтии, в Венгрии, банкротства уже начались.
Но в целом термин «credit crunch» - дефицит кредитных ресурсов – на данный момент ситуации соответствует не вполне.

Вторая стадия?
Вторая стадия: ноябрь–декабрь 2008 года, производственный кризис. В ноябре прошлого года выяснилось, что финансовый кризис привел к радикальному сокращению промышленного производства, причем к сокращению – фактически на пределе или даже за пределами исторических рекордов, установленных ранее для многих стран. Среди отраслей, где падение было особенно резким, оказалась прежде всего черная металлургия. Она была первой. На втором месте – сокращение производства в химии и нефтехимии. И на третьем месте – в машиностроении. В декабре резкое сокращение выпуска в черной металлургии продолжилось. Декабрь был, очевидно, месяцем максимальных темпов спада металлургического производства в мире. Хотя еще раз подчеркну, что в разных странах индивидуальная динамика была разной.

Но сегодня все говорят прежде всего об обрабатывающей промышленности.
Да, в январе кризис, судя по всему, перешел в третью стадию: в лидеры падения вышло машиностроение. Объемы продукции машиностроения сокращаются во многих странах мира, не только в России. Они падают и в Соединенных Штатах, и в Европе, и в Японии, и на Тайване, и в Китае. Причем падают резко, темпами, которые, как выясняется, превышают темпы сокращения объемов металлургического производства... Когда на Украине за 6 месяцев объемы выпуска в металлургии упали на 60% — это воспринималось (и справедливо воспринималось) как абсолютная катастрофа, аналогов которой ни на Украине, ни в других странах мира так сразу и не припомнишь. Но то, что произошло в январе, оказалось опрокидывающим любые ожидания. В России объемы машиностроительного производства рухнули за один месяц более чем на треть. А за 8 месяцев они упали на 63%, или в годовом измерении на 78%. Таким образом, весь прирост машиностроительного производства, достигнутый после августа 1998-го года, фактически оказался ликвидированным. Ни в истории нашей страны, ни в истории ряда других стран таких темпов падения производства еще не наблюдалось.

Чем же можно объяснить, что индекс промышленного производства в России упал столь резко — на 16%, тогда как в Великобритании, по данным The Economist, на 4,4%, в Германии — на 6,8%, в Японии — на 12%. Правда, на Тайване еще больше — 21,7%?
Хороший вопрос. И не просто хороший вопрос, это вопрос, на который пока трудно ответить — пока нет достаточной информации. Одно понятно точно: катастрофа с металлургией и машиностроением не связана с динамикой цен на нефть. Вот это я хотел бы, насколько это возможно, четко и определенно заявить. Как мы хорошо знаем, в течение последних 10 лет у нас в стране шла и по-прежнему идет довольно интенсивная дискуссия по поводу роли энергетики в целом и нефти в частности в экономическом, политическом, институциональном и прочем развитии страны. Точки зрения активных участников дискуссии хорошо известны. Крайние позиции выглядят примерно следующим образом: одна позиция – нефть, газ и т.д. — это мотор и ресурс экономического роста, другая позиция — это препятствие экономического роста. Между этими позициями — различные промежуточные варианты.
Как известно, многие известные прогнозы российской экономической динамики и течения российского экономического кризиса основывались на динамике мировых и, соответственно, российских цен на нефть. В очередной раз подтвердилось то, что вот уже по крайней мере последние несколько лет мне не раз приходилось отстаивать: нефть невиновна. По крайней мере, в таких темпах и в такой структуре экономического спада. По сравнению со своим пиком в июле прошлого года цена на нефть к марту упала в 3–3,5 раза. При этом объемы производства нефти в России остаются практически на том же уровне, что были полгода и год назад — сокращение произошло лишь на десятые доли процента. Причем это сокращение стартовало два года назад, то есть еще до начала нынешнего кризиса. Причем всю осень и два первых месяца зимы мировые цены на нефть колебались в основном между $40 и $50 за баррель, то есть примерно на уровне среднегодовых цен 2004-2005 годов, когда темпы годового экономического роста в России достигали 6-8%. Так что первый вывод: нефть ни при чем.
Другая часто называемая причина нынешнего кризиса – проблемы с платежным балансом. Но платежный баланс по текущим операциям в России по-прежнему остается положительным. Это правда, его размеры немного сократились по сравнению с летом прошлого года. Тем не менее он по-прежнему остается положительным — настолько положительным, что связать его каким-либо образом с нынешним промышленным спадом в России совершенно невозможно.
Еще одна часто называемая причина кризиса — бюджетная политика. Она, прямо скажем, не без греха, особенно в последние годы. Однако следует признать, что в течение последнего десятилетия несмотря на всю критику, высказывавшуюся как мной, так и многими другими коллегами, а, может быть, отчасти и благодаря такой критике, а также прежде всего болезненному опыту 1990-х годов, бюджетная политика в целом проводилась все-таки с точки зрения преобладающих международных стандартов на достаточно приличном уровне.
Тогда почему же наш кризис оказывается столь заметно более глубоким, настолько более резким, чем в других странах?

Ну не томите… Почему?
На мой взгляд, главной проблемой для России сегодня является не столько бюджетная политика и уж точно не конъюнктура мировых цен — проблемой является российская институциональная база. За последние 5–6 лет произошла существенная деградация институциональной структуры российской экономики и всего российского общества, связанная с деградацией прав собственности, отсутствием независимого суда, с принятием решений, основанных не на экономической эффективности, а на политической целесообразности. Собственно, в другой форме, но мы это уже переживали в Советском Союзе — брежневский застой и был ярким результатом загнивания институтов советского государства и общества. Схожий, но гораздо более динамичный, процесс мы наблюдаем и сейчас.

Другими словами, среда, в которой существует экономика и промышленность, в частности, крайне некомфортна. Главная задача всех последних лет была — застраховать риски: от наезда налоговиков, от захвата рейдерами, от «докторов» в погонах разного рода. Пока были дешевые деньги — хватало и на покрытие рисков, и на закупку сырья, и на социалку рабочим. Как только произошло кредитное сжатие, худо-бедно выстроенная система перестала работать. Поставщик опоздал с комплектующими — а суда на него нет, банк требует вернуть кредит, а другого нет, «крыши» берут как будто завтра апокалипсис, а правоохранителей, которые могли бы от них защитить, нет. Одна из важнейших работ последнего десятилетия — работа Оливера Харта о том, что мир живет в условиях неполных контрактов, то есть контрактов, в которых все не пропишешь, и в суд с ними не пойдешь. Следовательно, доверие между субъектами рынков — экономических, политических — становится важнейшим институтом. Если этого доверия нет — а в условиях нашей жизни, когда обмануть, надуть является способом выживания, его нет по определению, а привычные связи тоже перестали работать — все и валится. Так?
Одно очевидно: тот факт, что страны старого капитализма — Европа и США — по крайней мере пока оказались в значительно меньшей степени подвержены производственному кризису, является, возможно, отражением того, что их институциональная структура оказалась более зрелой, более развитой, более гибкой, более приспособленной к экономическим катаклизмам, чем российская. Когда пришел кризис, российская институциональная структура оказалась неспособной оказать ему какое-либо серьезное сопротивление: ее иммунитет был подорван силовым режимом, и потому экономика отреагировала максимальным сокращением производства.

Промышленность — это рабочие места. Как глубоко будет падать? Где — дно?
Честный ответ на этот вопрос никто вам дать сегодня не сможет. Все прогнозы, дававшиеся в течение последних 9 месяцев, жили в лучшем случае месяц–полтора, а в некоторых случаях — две–три недели. Скорость развития кризиса в мире, и в нашей стране в частности, такова, что традиционные методы отслеживания этого «цунами» и прогнозирования его хода оказались непригодными.

А вариант, при котором вдруг этот кошмар закончится и опять наступит счастье, — существует?
В смысле – возобновление экономического роста?

Хотя бы падение остановится...
Конечно. Причем неизбежно. Я вам больше скажу: это уже случилось.

Где?
В целом ряде стран — в Европе, в Китае, на Украине — возобновился рост производства стали. В Китае рост идет последние два месяца. Он идет очень быстрыми темпами. Вслед за Китаем начался более медленный, с более низкого уровня рост производства стали в Европе. В братской Украине после рекордного спада в ноябре объемы металургического производства растут уже четвертый месяц подряд и уже выросли на 35%.

И что дальше?
А вот как долго кризис будет продолжаться, какие другие отрасли и сектора экономики он затронет, какие новые рекорды спада он установит – не знаю. И, думаю, никто не знает.

Андрей Илларионов — директор Института экономического анализа (Москва), старший научный сотрудник Института Катона (Вашингтон). В 2000–2005 годах был советником по экономике президента РФ.
http://newtimes.ru/magazine/2009/issue105/doc-60727.html

85 comments or Leave a comment
Comments
Page 1 of 3
[1] [2] [3]
rezoner From: rezoner Date: March 11th, 2009 01:30 pm (UTC) (Link)
Андрей Николаевич, скажите, пожалуйста, как Вы оцениваете планы демократической администрации по выводу США из кризиса?
aillarionov From: aillarionov Date: March 11th, 2009 01:45 pm (UTC) (Link)
Поскольку сам же сформулировал п.1 правил этого ЖЖ, попробую ответить политкорректно: безумие.
wpanther From: wpanther Date: March 11th, 2009 01:45 pm (UTC) (Link)
А как-же снижение спроса, как внутреннего так и внешнего? Потеря капитализации на рынках? Увеличение стоимости превлечения капитала за счет "бега от рисков"? Интересна Ваша оценка важности этих факторов как в России так и в мире.
vanderdecken_lj From: vanderdecken_lj Date: March 11th, 2009 01:49 pm (UTC) (Link)
Странно все это... Ругаете экономическую политику, а потом говорите, что в целом все было сделано правильно. Я бы даже сказал, объявляете о своем участии в этом процессе ("... несмотря на всю критику, высказывавшуюся как мной, так и многими другими коллегами, а, может быть, отчасти и благодаря такой критике..."). Сравнивате показатели России с другими странами и, оказывается, не самые они у нас плохие. Тайвань, по-видимому, одно из наиболе высокотехнологичных государств. До 90% материнских плат, компакт-дисков производилось на Тайване; 2 крупнейших в мире фабрики, специализирующиеся на контрактном производстве микросхем, расположены на Тайване и т.д. А показатели Тайваня еще хуже.

Почему??? Откуда противоречие такое???

Оказывается власть плохо взыскивает долги с поставщиков! Как это ни смешно, но вывод в статье именно такой.

Предприятие, где я работаю, съежилось за последний год минимум вдвое. Я вас уверяю, не по этой причине.
aillarionov From: aillarionov Date: March 11th, 2009 01:53 pm (UTC) (Link)
<Я вас уверяю, не по этой причине>
По какой?
nastia74 From: nastia74 Date: March 11th, 2009 01:50 pm (UTC) (Link)
Присоединяюсь! Очень хотелось бы знать.
From: (Anonymous) Date: March 11th, 2009 01:55 pm (UTC) (Link)

Соотношение 30 к 1

Андрей Николаевич, данное соотношение кредитов к собственным активам банков (30 к 1) не подразумевает ли, что банковские институты на фоне низких процентных ставок ФРС перестали следить за качеством своей работы?

Может быть, и современный кризис носит вовсе не количественный характер, а качественный - деньги то есть, а вот качество инвестиционной деятельности крайне низкое.

Многие забыли и давно, что кредит - это долг, в банковской системе важен своевременный возврат долгов, чему способствуют исключительно качественные активы.
Умение занимать и перезанимать сегодня (точнее немного вчера) - было поставлено на уровень несусветного искусства, передающегося исключительно на генетическом уровне.

Greg Stryuk bd19752mail.ru
zttt From: zttt Date: March 11th, 2009 01:59 pm (UTC) (Link)
Относительно Китая, опубликованы данные, что он терпит катастрофическое падение экспорта. Думаю, что его дно еще впереди.

Относительно институциональной причины кризиса, я считаю это маловероятным. Вам наверное виднее, но я не сталкивался с совершенно уж наглым крышеванием. Во всяком случае в малом бизнесе. Но, насколько я знаю, кризис коснулся прежде всего именно малого бизнеса.

Более правдоподобным я считаю резонанс мирового кризиса и нашего Российского инвестиционного кризиса. Известно, что инвестиционные циклы имеют периодичность 7-11 лет. После 98-го года прошло как раз 10 лет и кризис просто нужно было ждать, а тут еще наложился и американский.
zebra24 From: zebra24 Date: March 11th, 2009 09:37 pm (UTC) (Link)
*насколько я знаю, кризис коснулся прежде всего именно малого бизнеса.*
ну если машиностроение и чёрная металлургия это малый бизнес...
From: krasnograd Date: March 11th, 2009 02:00 pm (UTC) (Link)
Андрей Николаевич, считаете ли Вы эффективным проект новой системы банковского надзора в ЕС, направленный, в частности, на "борьбу с деривативами"?
engovat2 From: engovat2 Date: March 11th, 2009 02:14 pm (UTC) (Link)
№№№№№Для европейских, в том числе и швейцарских банков, это соотношение выросло до совершенно фантастического — 30:1.№№№№№

Где можно узнать более подробную информацию по этой теме?
Не думал, что положение такое критичное. Надеюсь, что в такой ситуации находятся небольшое количество мелких банков.
From: nixon_ Date: March 11th, 2009 05:42 pm (UTC) (Link)
К сожалению, в таком печальном положении находятся крупнейшие банки Европы.
Особенно австрийские, швейцарские и английские.
Если Вы читаете по английски то интересующая Вас информация собрана и проанализирована вот здесь
http://www.arpllp.com/core_files/The%20Absolute%20Return%20Letter%200309.pdf

Если не читаете, то просто посмотрите графики и таблицы. Они очень показательны.
imurzin From: imurzin Date: March 11th, 2009 02:23 pm (UTC) (Link)
У New Times места что ли для полного текста не хватает?
y_u_p_i_t_e_r From: y_u_p_i_t_e_r Date: March 11th, 2009 02:28 pm (UTC) (Link)
>В целом ряде стран — в Европе.... возобновился рост производства стали.
не могли бы более подробные цифры: в каких стран, отраслях, объемах?
(интересует именно Европа)
From: gerasu Date: March 17th, 2009 02:45 pm (UTC) (Link)
Есть такое ...http://www.metaldaily.ru/news/news25685.html

16.03.2009 - 14:53


Новый этап ухудшения мировой конъюнктуры может вынудить украинских металлургов к остановке в марте-апреле части мощностей, ввод которых оказался преждевременным. Действовавшие в начале года позитивные факторы исчерпали себя. Надежды на улучшение конъюнктуры придется отложить до середины весны, устойчивое же укрепление наступит не ранее 4 квартала.

Впрочем, это все же позитивный прогноз, негативный предполагает восстановление рынка не ранее весны следующего года. На большинстве рынков спрос снова сократился до минимума, при этом конкуренция очень высока. После нового снижения цен украинская продукция предлагается по мизерным ценам (заготовка и слябы опустились до уровня $310-320/тонна FOB), однако даже они не слишком привлекают потребителей.

В Украине за 2 месяца 2009 г. производство чугуна, стали и проката сократилось, по сравнению с аналогичным периодом 2008 г., в среднем на 36%. В марте выплавка стали составит примерно 2,4 млн. т, оценка базируется на уровне среднесуточного производства, который за первые 8 дней месяца составил 82 тыс. т. Это несколько ниже средней загрузки в феврале, но мартовское производство будет чуть выше за счет большего количества календарных дней.

Выплавка стали за квартал, с учетом январских 2,12 млн. т и февральских 2,32 млн. т, составит около 6,8 млн. т. При сохранении таких темпов производства годовой показатель составит чуть более 27 млн. т, на 10 млн. т ниже уровня 2008 г. Прогноз Минпромполитики – 30 млн. т, для этого в 2-4 кварталах месячное производство должно быть хотя бы 2,5 млн. т. На апрель "Металлургпром" прогнозирует производство 2,43 млн. т стали и 2,23 млн. т проката. Проблем с обеспечением сырьем работы метпредприятий нет, все упирается только в заказы.

Среднесуточное производство стали в 4 кв. 2008 г. – 1 кв. 2009 г.:

октябрь
ноябрь
декабрь
январь
февраль
март

50,9
53,2
66
66
82,8
81,9



Средняя загрузка мощностей в марте, как и в феврале – 64%, хотя существенно разнится по предприятиям. В частности, по сравнению с 2008 г. наибольшее снижение демонстрируют «Азовсталь» (-44%) и ММК им. Ильича (- 41%). Лучше всех дела у ДМК им. Дзержинского (+ 19%) и у Алчевского МК (- 8%). Остальные предприятия работают на уровне минус 20% к уровню минувшего года.

Сейчас показатели украинской металлургии чуть лучше, чем в среднем по миру. По данным Worldsteel, в феврале средняя загрузка мощностей в мире составляет 50-60%, при этом, в частности, в США уровень загрузки – примерно 45%, в ЕС – 55%, только в Индии и Китае – до 90%.

Украинский ГМК раньше мирового вступил в период кризиса, падение было более масштабным, и последующий (в январе-феврале) рост производства можно трактовать как положительную коррекцию, не более
...
oleg_kozyrev From: oleg_kozyrev Date: March 11th, 2009 02:35 pm (UTC) (Link)
спасибо за прояснение ряда вопросов
harper_man From: harper_man Date: March 11th, 2009 02:35 pm (UTC) (Link)
Повлияло ли на тяжесть кризиса в России то, что наши банки выдавали кредиты под огромные проценты, которые даже в благоприятные годы большинство предприятий гасили с трудом - в том числе и перекредитовываясь? А то, что не осуществлялся должный государственный контроль за внешними займами российских компаний? Они все ж прилично долгов набрали.
elekrovevik From: elekrovevik Date: March 11th, 2009 03:21 pm (UTC) (Link)

Последняя стадия кризиса

Последняя стадия в России будет политическая 100% вот и весь прогноз. И падение до тех пор продлится, пока не сменят всю структуру политического устройства страны, а это революция. Минимально какая-нибудь оранжевая, максимально как в 17-м. Но что-то подсказывает что по-оранжевому власть не отдадут...
From: moneyreign Date: March 11th, 2009 03:30 pm (UTC) (Link)
Не понял, на сайте Нью Таймс про рост производства на Украине вырезали? (в конце).
aillarionov From: aillarionov Date: March 11th, 2009 07:47 pm (UTC) (Link)
Нет, они просто не успели это вставить.
Текст ушел в печать немного раньше, чем пришли поправки.
a_shkolnikov From: a_shkolnikov Date: March 11th, 2009 03:50 pm (UTC) (Link)
"...За последние 5–6 лет произошла существенная деградация институциональной структуры российской экономики и всего российского общества, связанная с деградацией прав собственности, отсутствием независимого суда, с принятием решений, основанных не на экономической эффективности, а на политической целесообразности..."

Институциональное объяснение кризиса противоречит наблюдениям: почему последние 5-6 лет рост ВВП потихоньку не тормозился из-за институциональных причин, а был довольно высоким и обрушился в момент?

Тут подходит только одно объяснение: вливание дешевых кредитных денег (причем, преимущественно западных - отечественные были не так дешевы) позволяло расширять производство, строить новые мощности. Как только кончились кредиты и возможность перекредитоваться (финансовый кризис) - сразу начался производственный.

Это подтверждается тем фактом, что в сферах, где кредитование было не таким большим, особого спада не наблюдается (средний и малый бизнес). Мы это видим по потреблению электроэнергии разными группами - спад до 25% в промышленности и строительстве и просто отсутствие роста (т.е. уровень прошлого года) у мелких потребителей.
aillarionov From: aillarionov Date: March 11th, 2009 07:49 pm (UTC) (Link)
Тут необходимо пояснение.
Такой спад вызвали не институциональные причины.
Спад вызван кредитным циклом, но это, кажется, уже все знают, и почти все с этим согласны.
Интституциональные причины, возможно, помогают понять не причины спада, а разницу в темпах спада.


85 comments or Leave a comment
Page 1 of 3
[1] [2] [3]